現在のマーケットのポイント

2008/02/26

　2月5日は、スーパー・チューズデー（Super Tuesday）でした。これは米大統領選挙がある年の2月または3月初旬の火曜日を指します。その日は多くの州で同時に予備選挙が開催され、一日で最大の代議員を獲得することができる日です。スーパー・チューズデー翌日の東京は、その結果待ちといったセンチメントでした。しかし、スーパー・チューズデーでも、民主党の候補者の決着はつきませんでした。
　今年の大統領選挙では、今のところ民主党が優勢ですから、共和党の大統領候補者に注意を振り向けるのは時間の無駄です。ヒラリー候補とオバマ候補だけ、みておけばいいんじゃないでしょうか。学術的に大統領選挙を研究することは重要ですから、真面目に勉強（研究）する姿勢は良いと思います。
　しかし、限られた時間の中で相場に臨む場合は、「捨てる姿勢」こそが正しいと信じています。無駄なエネルギーを使うくらいなら、寝て休息を取るほうが、次の相場に向かうには有効ですよね。現状の状況なら、共和党に注意を向ける必要性は感じられません。共和党が勝つ可能性が出てきたら、その時点で、共和党候補者の政策などを検討すればいいんです。

　また、ドル金利が急激に引き下げられています。
　こうなると、ドルや円以外の高金利通貨に資金がシフトし、ドル／円での円キャリー・トレードにおけるアンワインド（解消）のテンポが緩くなるのではないか？といった考えも出ています。
　しかし、その答えは「Ｎｏ」です。確かにドル／円の値動きは緩慢ですが、現状たまたまそうなっているだけです。マニュピュレーション（相場の価格操縦）を行なっている「誰か」がいるとは思いますが、そんなことはいつまでも維持できません。ドル／円の急落を忌避するための意図的な力が働いていますが、ドル／円が本格的に急落する場合は、クロス円の値動きの比ではない状況が起こるだろうと考えます。

　サブプライム問題の悪影響は、モノラインへと波及しています。45兆ドルあるＣＤＳ（クレジット・デフォルト・スワップ）にも波及し、「世界的金融崩壊のトリガーとなるか」といった不安が取り沙汰されているんです。サブプライム問題に伴う損失は巨額で、1998年のＬＴＣＭ（ロング・ターム・キャピタル・マネジメント）ショック時よりも大きいだろうと推測しています。
　ただ、これはあくまでも私の個人的なも感覚ですが、サブプライム問題以上に大きな問題がこれから噴出するだろう、と思っています。例えば、アフガンやイラクにおける戦費など、米国の巨額の臨時支出は、サブプライム問題に伴う損失よりも大きいという事実に気がつくとか・・・。
　あるいは、現時点では誰も気がついていない重大問題が、これから噴出するのではないか？と考えています。そうなると、またマーケットは大きく動くと思います。

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