短期でなく、長期「保有」で捉える発想

2007/11/29

　サブプライム問題が、相変わらず株式市場に重くのしかかっ ています。各国の大手銀行や証券会社が次から次へと巨額の損 失計上を発表するので、そのたびに米国株市場はズドーンと下 がります。
　それをみて、日本株市場は先物中心に売り先行の下げ相場と なる。やれヘッジファンドが解約売りを出しているとか、やれ 外国人投資家が買ってこないとかで、買えない理由を並べ立て るばかり。「日本の金融機関への影響は限定的」と言われてい るのに、泡食ったように売り逃げに走る投資家のほんと多いで す・・・。
　笑えてくるのは、米国と日本株市場とでは市場のダイナミズ ムが月とスッポンほどに違うことです。ＮＹ市場ではドスーン ドスーンと大きく下がる時は、必ず相応の買いが入っています 。だから、反発も早いです。
　一方、日本株市場には買いがさっぱり入ってこないから、株 価はＮＹに大きく連れ安して、ズルズルと低迷を続けるばかり 。反発する前に次の下げが到来して、そのままだらしなく落っ こちていきます。世界最大の債権国でお金はいくらでもあるの に、日本では下値での買いがさっぱり入ってこないから、世界 でもっとも下げている市場なんです。自分の判断とリスク感覚 で主体的に行動できる投資家が、日本にはほとんどいません。 だから、ズルズルと下げ相場が続き、下へだけは過剰反応する 繰り返しになってしまいます。
　そんな中、個別銘柄でみると、「そろそろ自律反発に入って もおかしくない」と思われる銘柄がずいぶん多くなってきまし た。本業のビジネスそのものはサブプライム問題の深刻化とは 何の関係もないから、安心して長期保有できます。一方で、株 価は全体につられて売り先行の形できたから、配当利回りは2 ％台後半から3％にもなります。この御時世で、長期で保有し たいと思える銘柄群が配当利回り3％で買えるとなると、本当 はかなり魅力的なはずです。いずれサブプライム問題は収まっ てくるでしょうが、その時はどんな市場評価が下されるのでし ょう。今度はみんなが泡食ったように買ってくるのではないで しょうか？
　ともあれ、将来のモノ不足を考えると、銘柄選定はしっかり 考えておいたほうがいいでしょうが、サブプライム問題に足を 引っ張られてる銘柄群との二極化現象は、いつ始まってもおか しくないと思います。今こそ保有にしろ、売買にしろ、目先だ けじゃない投資を考えなければならないのではないでしょうか 。

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